2026 증권주 전망, 지금 꼭 봐야 할 이유｜Top5 목표주가·배당·실적 완벽 분석
2026년 증권주가 다시 주목받는 이유
2026년 국내 주식시장은 이전과 전혀 다른 흐름을 보여주고 있다.
코스피 상승세와 함께 국내 주식 거래대금이 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있으며 ETF 시장 역시 빠르게 성장하고 있다. 특히 레버리지 ETF 시장 확대는 개인투자자뿐 아니라 기관과 외국인 투자자들의 거래를 동시에 증가시키며 증권사의 핵심 수익원인 브로커리지 수익 확대에 직접적인 영향을 주고 있다.
시장 환경을 근거로 증권업종에 대해 'Overweight(비중확대)' 의견을 유지했다. 리포트에서는 거래대금 증가와 위험자산 가격 상승을 기반으로 2026년 2분기 증권업종이 시장 기대치를 웃도는 실적을 기록할 것으로 전망했다.
단순히 "증시가 좋아졌으니 증권사가 돈을 번다"는 수준을 넘어, 거래 구조 자체가 바뀌고 있다는 점이 이번 사이클의 특징이다.
2026년 증권업종 실적, 예상보다 더 강하다
이번 실적 시즌에서 가장 주목할 부분은 증권업종 전체의 이익 증가 속도다.
커버리지 5개 증권사의 2026년 2분기 합산 지배순이익을 약 3조9천억 원으로 전망했다. 이는 전년 동기 대비 약 126% 증가한 수준이며, 시장 컨센서스를 크게 상회하는 수치다.
실적이 급증하는 이유는 크게 네 가지다.
- 국내 주식 거래대금 급증
- 브로커리지 수수료 증가
- 주식·파생상품 운용손익 개선
- WM(자산관리) 성장
반면 기업공개(IPO), 유상증자 등 전통적인 IB 시장은 여전히 다소 부진한 모습이 이어질 것으로 전망된다. 리포트는 ECM과 DCM 부문의 회복이 제한적일 것으로 보면서도 브로커리지 중심의 실적 개선이 이를 충분히 상쇄할 수 있다고 분석했다.
즉, 현재 증권사의 실적은 과거처럼 특정 사업 하나에 의존하기보다 거래 활성화와 자산관리 확대가 함께 견인하는 구조로 변화하고 있다.
거래대금이 증권사 실적을 결정하는 이유
증권사의 가장 중요한 수익원은 브로커리지 수수료다.
투자자가 주식을 사고팔 때마다 증권사는 일정 수준의 수수료를 받는다. 거래가 많아질수록 수익도 자연스럽게 증가한다.
2026년 들어 국내 일평균 거래대금은 크게 늘었고, 특히 레버리지 ETF 출시 이후에는 증가 속도가 더 빨라졌다. 리포트는 2분기 일평균 거래대금이 약 118조 원 수준에 이르렀으며, 6월에는 하루 평균 약 137조 원까지 확대된 것으로 추산했다.
이러한 변화는 단순한 숫자 이상의 의미를 가진다.
과거에는 거래량이 특정 이벤트에 따라 일시적으로 증가하는 경우가 많았지만, 현재는 ETF·단기매매·알고리즘 거래 확대가 거래대금을 구조적으로 끌어올리고 있다.
이 같은 환경은 대형 증권사들의 실적 개선으로 이어질 가능성이 높다.
레버리지 ETF가 만든 새로운 시장
2026년 증권업종을 이해하려면 반드시 알아야 하는 키워드가 레버리지 ETF다.
레버리지 ETF는 지수 변동폭의 일정 배수를 추종하도록 설계된 상품으로, 단기 매매가 활발하게 이루어지는 특징이 있다.
거래 빈도가 높아질수록 증권사 입장에서는 브로커리지 수익 확대라는 긍정적인 효과가 발생한다.
리포트는 레버리지 ETF 출시 이후 외국인 거래가 크게 증가했고, DMA(Direct Market Access)를 활용한 초단기 거래가 활발해졌다고 분석한다. 특히 한국투자증권은 DMA 경쟁력을 바탕으로 ETF 거래 점유율을 빠르게 확대하고 있는 것으로 평가됐다.
다만 거래 규모 확대가 곧바로 수익성 증가를 의미하는 것은 아니다.
DMA 거래는 일반 주식 거래보다 마진이 낮은 편이어서 거래량 증가 대비 수익 증가 폭은 제한될 수 있다는 점도 함께 지적됐다.
WM(자산관리)은 또 하나의 성장동력
최근 몇 년간 증권사의 사업 구조는 빠르게 바뀌고 있다.
과거에는 브로커리지 비중이 압도적이었지만, 지금은 자산관리(WM)의 중요성이 크게 높아졌다.
국내 금융상품 시장 확대와 함께 펀드, 랩어카운트, 퇴직연금, 파생결합증권 등의 판매가 늘어나면서 WM 수수료도 꾸준히 증가하는 추세다. 리포트는 자산운용사 수익증권 잔액과 랩어카운트 계약자산이 확대되며 WM 수수료 손익이 견조한 흐름을 이어갈 것으로 전망했다.
이는 증권사들이 단순히 거래를 중개하는 회사를 넘어 종합 자산관리 플랫폼으로 진화하고 있음을 보여준다.
IB 사업은 아직 회복이 더 필요하다
반면 투자은행(IB) 부문은 여전히 회복 속도가 더디다.
금리 부담과 기업들의 자금조달 환경 변화로 인해 IPO와 회사채 발행이 예전만큼 활발하지 않기 때문이다.
리포트는 전통적인 ECM·DCM 시장이 다소 부진할 것으로 전망했으며, 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)도 시장 둔화 영향으로 제한적인 실적을 이어갈 것으로 분석했다.
하지만 인수금융과 일부 기업금융 분야는 안정적인 흐름을 유지할 가능성이 있어 IB 전체를 부정적으로만 볼 필요는 없다는 평가도 함께 제시했다.
앞으로 투자자가 확인해야 할 핵심 변수
2026년 하반기 증권주 투자에서 가장 중요한 질문은 단순히 "실적이 좋다"가 아니다.
오히려 시장은 다음과 같은 요소를 주목할 가능성이 크다.
- 현재 수준의 거래대금이 유지될 수 있는가?
- ETF 거래 확대가 장기적으로 이어질 것인가?
- 금리와 환율이 증권사 운용수익에 어떤 영향을 줄 것인가?
- 거래대금이 감소해도 이익을 유지할 새로운 성장동력이 있는가?
실적 자체에 대한 우려는 크지 않지만, 향후에는 'What's Next', 즉 거래대금 이후의 성장 전략이 기업가치 평가의 핵심이 될 것으로 전망했다.
한국금융지주(071050) 심층 분석
2026년 가장 강력한 Top Pick
가장 눈에 띄는 부분은 단연 한국금융지주를 업종 Top Pick으로 제시했다는 점입니다.
투자의견은 Buy, 목표주가는 31만 원이며, 리포트 작성 시점 기준으로 약 28%의 상승여력을 제시했습니다.
이는 단순히 실적이 좋아서가 아니라 지속 가능한 수익 구조를 갖췄다고 판단했기 때문입니다.
실적 전망
iM증권은 한국금융지주의 2026년 2분기 지배순이익을 약 8,159억 원으로 전망했습니다.
이는 전년 동기 대비 약 51% 증가한 수준입니다.
브로커리지 확대
↓
WM 성장
↓
기업금융 안정
↓
발행어음 운용 확대
↓
운용손익 개선
이 다섯 가지가 동시에 실적을 끌어올리고 있는 구조입니다.
가장 큰 강점은 브로커리지가 아니다
많은 투자자가 한국금융지주를 증권사라고 생각하지만 실제 경쟁력은 조금 다릅니다.
한국투자증권은 이미 오래전부터
- 발행어음
- 자기자본 투자
- 기업금융
- 운용사업
비중을 확대해왔습니다.
즉,
거래량이 줄어도 돈을 벌 수 있는 구조를 만들어 왔다는 것이 핵심입니다.
리포트 역시 거래대금이 감소하는 시기에도 상대적으로 안정적인 이익을 유지할 가능성이 높다고 평가했습니다.
DMA 경쟁력이 매우 강하다
2026년 들어 새롭게 부각되는 부분이 있습니다.
바로 DMA(Direct Market Access) 입니다.
레버리지 ETF 거래가 급증하면서 외국인들의 초단기 거래가 크게 증가했고,
한국투자증권은 DMA 서비스를 통해 상당한 거래량을 확보했습니다.
거래량 증가
↓
시장점유율 상승
↓
브랜드 경쟁력 강화
↓
추가 고객 확보
라는 선순환 구조가 만들어지고 있습니다.
리포트에서는 레버리지 ETF 확대 이후 거래대금 점유율이 크게 개선됐다고 분석했습니다.
발행어음 사업이 중요한 이유
발행어음은 증권사가 비교적 낮은 비용으로 자금을 조달한 뒤 이를 기업금융이나 투자에 활용하는 사업입니다.
쉽게 말하면,
돈을 조달해서
↓
수익률이 높은 곳에 투자하고
↓
차익을 남기는 구조입니다.
한국금융지주는 이 분야에서 국내 최고 수준의 경쟁력을 확보하고 있습니다.
이 때문에 단순한 브로커리지 회사가 아니라 종합 투자금융회사로 평가받습니다.
밸류에이션
이번 리포트에서 가장 강조하는 부분입니다.
한국금융지주는
- 업종 최고 수준 ROE
- 높은 이익 증가
- DMA 확대
- 발행어음 성장
을 보유하고 있음에도
예상 PBR은 약 1배 수준, PER은 4배 후반으로 평가됐습니다.
이는 동일 업종 내에서도 상대적으로 저평가되어 있다는 의미입니다.
투자 포인트
① 거래량 증가의 최대 수혜
ETF 거래 확대
DMA 확대
시장점유율 상승
브로커리지 증가
② 거래량이 줄어도 버틴다
발행어음
기업금융
자기자본 운용
운용손익
덕분입니다.
③ 업종 최고 수준 ROE
높은 자기자본이익률은 장기적으로 높은 기업가치를 의미합니다.
④ 지속적인 배당
배당수익률도 비교적 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
리스크
물론 리스크도 있습니다.
리포트에서는
- 보험사 인수 가능성
- 대규모 M&A
- 시장 거래량 감소
등을 주요 변수로 언급했습니다.
다만 인수가 지나치게 높은 가격이 아니라면 영향은 제한적일 것으로 평가했습니다.
NH투자증권(005940) 심층 분석
꾸준함이 가장 큰 경쟁력
증권업종에는 화려한 성장주도 있지만 NH투자증권은 안정성 이라는 무기를 가진 회사입니다.
이번 리포트에서도 NH투자증권은 꾸준한 실적과 높은 배당 매력을 바탕으로 긍정적인 평가를 받았습니다.
실적 전망
리포트는 NH투자증권의 2026년 2분기 지배순이익을 약 5,010억 원으로 전망했습니다.
전년 동기 대비 약 95% 증가한 수준입니다.
브로커리지 실적이 크게 개선되는 가운데 기업금융과 이자손익이 안정적으로 뒷받침하는 구조입니다.
배당투자자라면 주목해야 하는 이유
NH투자증권은 오래전부터
- 높은 배당성향
- 꾸준한 현금배당
- 주주환원 정책
으로 유명합니다.
리포트에서도 업종 최고 수준의 배당수익률을 기대할 수 있는 종목으로 평가했습니다.
배당을 중요하게 생각하는 투자자라면 충분히 관심을 가져볼 만한 기업입니다.
기업금융 경쟁력이 강하다
IPO 시장은 다소 부진하지만
NH투자증권은
- 인수금융
- 기업대출
- 채권 관련 사업
등에서 안정적인 경쟁력을 보유하고 있습니다.
리포트 역시 브로커리지 외에도 이자손익과 기업금융이 실적을 지지하는 요인이라고 분석했습니다.
증자 효과도 긍정적
이번 리포트에서 흥미로운 부분이 있습니다.
증자를 통해 자본 여력이 확대되면서 RWA(위험가중자산) 부담이 완화될 것으로 전망했습니다.
이는 향후 기업금융 확대와 자본 활용 측면에서 긍정적으로 작용할 수 있습니다.
투자 포인트
높은 배당수익률
장기 투자자에게 매력적인 현금흐름을 기대할 수 있습니다.
안정적인 기업금융
브로커리지 외 사업이 안정적입니다.
낮은 베타
시장 변동성이 커질 때 상대적으로 방어력이 높을 가능성이 있습니다.
꾸준한 실적
급격한 성장보다 안정적인 이익 체력이 장점입니다.
삼성증권(016360) 심층 분석
브로커리지 중심의 안정적인 이익 체력
증권업종이 호황을 맞이할 때 가장 안정적으로 성장하는 회사 중 하나가 삼성증권입니다.
화려한 이벤트보다는 꾸준한 실적을 바탕으로 기업가치를 높여온 것이 특징입니다. 특히 개인 고객 기반과 자산관리(WM) 경쟁력이 탄탄해 시장 변동성이 커질 때도 상대적으로 안정적인 실적을 유지하는 모습을 보여왔습니다.
iM증권은 삼성증권에 대해 Buy 의견과 목표주가 16만 원을 유지하며, 브로커리지 중심의 실적 개선이 지속될 것으로 전망했습니다.
2026년 실적 전망
리포트는 삼성증권의 2026년 연간 지배순이익을 약 1조 8,700억 원으로 추정했습니다. 이는 전년 대비 큰 폭의 성장으로, 브로커리지와 자산관리 부문의 견조한 실적이 핵심 동력으로 제시됩니다.
주요 성장 요인은 다음과 같습니다.
- 국내 증시 거래 활성화
- 개인 투자자 거래 증가
- WM 수수료 확대
- 안정적인 이자손익
전통적인 IB 사업보다는 리테일 금융 경쟁력이 실적을 견인하는 구조입니다.
삼성증권의 강점
① 안정적인 고객 기반
삼성증권은 오랜 기간 고액자산가와 일반 투자자를 대상으로 자산관리 서비스를 강화해 왔습니다.
시장 상황이 좋을 때는 거래 증가의 수혜를 받고, 시장이 조정을 받을 때는 WM 수수료와 자산관리 수익이 실적을 지탱하는 구조입니다.
② 낮은 베타
iM증권은 증권업종 내에서도 삼성증권의 베타가 상대적으로 낮은 편이라고 평가했습니다. 이는 시장 변동성이 확대될 경우 다른 증권주보다 주가 변동이 완만할 가능성을 의미합니다.
장기 투자자에게는 이러한 안정성이 중요한 장점이 될 수 있습니다.
③ 높은 배당 매력
삼성증권은 지속적인 주주환원 정책을 이어오고 있습니다.
리포트에서는 2026년 예상 배당수익률이 6% 이상으로 제시되어, 업종 내에서도 높은 수준의 배당 매력을 보유한 기업으로 평가했습니다.
투자 포인트
- 안정적인 브로커리지 수익
- 견고한 WM 경쟁력
- 높은 배당수익률
- 시장 조정기에 상대적으로 낮은 변동성
투자 리스크
삼성증권은 안정적인 기업이지만, 거래대금 증가세가 둔화될 경우 브로커리지 성장 속도가 완만해질 가능성은 고려해야 합니다.
또한 전통적인 IB 시장 회복이 예상보다 늦어질 경우 추가 성장 동력이 제한될 수 있습니다.
키움증권(039490) 심층 분석
저평가 논란은 여전하지만…
키움증권은 개인투자자에게 가장 친숙한 증권사 중 하나입니다.
오랜 기간 온라인 브로커리지 시장을 선도하며 높은 시장점유율을 확보해 왔고, 거래량이 증가하는 국면에서는 가장 큰 수혜를 받는 회사 중 하나입니다.
iM증권 역시 Buy 의견과 목표주가 48만 원을 유지했습니다.
2026년 실적 전망
리포트는 키움증권의 2026년 연간 지배순이익을 약 1조 8,620억 원으로 전망했습니다. 높은 브로커리지 의존도를 바탕으로 거래대금 증가의 직접적인 수혜가 예상됩니다.
키움증권의 강점
① 국내 최대 수준의 리테일 경쟁력
개인투자자 시장에서 쌓아온 브랜드 인지도와 거래 시스템은 여전히 강력한 경쟁 우위입니다.
거래대금이 증가하면 가장 먼저 실적 개선이 나타나는 회사 중 하나라는 평가를 받고 있습니다.
② 높은 수익성
리포트에서는 키움증권의 **2026년 예상 ROE를 약 24.8%**로 제시했습니다. 이는 업종 최상위권 수준으로, 자기자본을 효율적으로 활용하고 있음을 보여줍니다.
③ 밸류에이션 매력
PER과 PBR 기준으로도 상대적으로 저평가되어 있다는 점이 장점으로 언급됩니다.
실적 대비 주가가 충분히 반영되지 않았다는 평가입니다.
투자 리스크
다만 iM증권은 키움증권의 과제도 분명히 지적했습니다.
- 코스닥 거래 비중 변화
- 시장점유율 하락 우려
- 거래대금 둔화 시 높은 실적 민감도
특히 브로커리지 의존도가 높은 만큼 거래량이 감소하는 환경에서는 실적 변동성이 커질 수 있습니다.
미래에셋증권(006800) 심층 분석
글로벌 투자 플랫폼으로의 진화
미래에셋증권은 국내 증권사 가운데 가장 적극적으로 해외 사업을 확대해 온 기업입니다.
국내 브로커리지에만 의존하지 않고 글로벌 투자와 해외 자산 운용을 통해 수익원을 다변화한 것이 가장 큰 특징입니다.
iM증권은 목표주가를 5만 원으로 제시하며 Buy 의견을 유지했습니다.
2026년 실적 전망
리포트는 미래에셋증권의 2026년 연간 지배순이익을 약 3조 5,830억 원으로 전망했습니다.
커버리지 대상 5개 증권사 가운데 가장 높은 수준입니다.
SpaceX 투자 효과
이번 실적에서 가장 큰 특징은 SpaceX 관련 투자 평가이익입니다.
리포트는 SpaceX 상장 이후 미래에셋증권의 혁신기업 투자손익이 크게 반영되면서 2분기 실적이 시장 기대치를 크게 웃돌 가능성을 제시했습니다.
이는 단기적으로 매우 긍정적인 요인이지만, 동시에 일회성 요인에 대한 의존도도 높일 수 있습니다.
미래에셋증권의 경쟁력
① 글로벌 사업 기반
해외 법인과 글로벌 브로커리지 플랫폼 확대는 장기 성장의 핵심입니다.
국내 거래대금이 감소하더라도 해외 사업이 이를 일부 보완할 수 있는 구조를 갖추고 있습니다.
② 퇴직연금 경쟁력
국내 퇴직연금 시장에서의 강한 입지는 장기적으로 안정적인 자산관리 수익으로 이어질 가능성이 큽니다.
③ 다양한 투자 포트폴리오
국내외 주식, 대체투자, 혁신기업 투자 등 다양한 자산에 투자하며 수익원을 분산하고 있습니다.
투자 리스크
리포트는 미래에셋증권의 가장 큰 과제로 'Post-SpaceX'를 제시했습니다.
SpaceX 관련 대규모 평가이익 이후에는 이를 대체할 새로운 성장 동력과 투자 성과가 필요하다는 것입니다.
2026년 하반기 증권업종 전망
상반기 증권업종은 국내 증시 거래대금 증가와 위험자산 가격 상승의 수혜를 받으며 시장 기대치를 웃도는 실적이 예상됩니다.
다만 하반기부터는 투자자의 시선이 "얼마나 많이 벌었는가"보다 "앞으로도 이익을 유지할 수 있는가"로 이동할 가능성이 큽니다.
iM증권은 현재 실적에 대한 우려는 제한적이지만, 향후 거래대금이 둔화될 경우에도 안정적인 이익을 유지할 수 있는 사업 구조를 갖춘 기업이 상대적으로 높은 평가를 받을 것으로 전망했습니다.
5개 증권사 종합 비교
| 기업 | 핵심 경쟁력 | 성장성 | 안정성 | 배당 매력 | 주요 투자 포인트 |
| 한국금융지주 | 발행어음·DMA·기업금융 | ★★★★★ | ★★★★☆ | ★★★★☆ | 업종 Top Pick, ROE 우수 |
| NH투자증권 | 배당·기업금융 | ★★★★☆ | ★★★★★ | ★★★★★ | 고배당, 안정적 수익 |
| 삼성증권 | WM·브로커리지 | ★★★★☆ | ★★★★★ | ★★★★★ | 안정 성장, 낮은 변동성 |
| 키움증권 | 리테일 브로커리지 | ★★★★★ | ★★★☆☆ | ★★★★☆ | 거래대금 최대 수혜 |
| 미래에셋증권 | 글로벌 투자 | ★★★★★ | ★★★★☆ | ★★★☆☆ | 해외 사업, 투자 포트폴리오 |
목표주가 및 투자의견
리포트 기준 주요 내용은 다음과 같습니다.
| 기업 | 투자의견 | 목표주가 |
| 한국금융지주 | Buy | 310,000원 |
| NH투자증권 | Buy | 41,000원 |
| 삼성증권 | Buy | 160,000원 |
| 키움증권 | Buy | 480,000원 |
| 미래에셋증권 | Buy | 50,000원 |
리포트는 증권업종 전체에 대해 Overweight(비중확대) 의견을 유지하고 있으며, 특히 한국금융지주를 Top Pick으로 제시했습니다.
투자 시 주의해야 할 리스크
리포트는 긍정적인 전망과 함께 다음과 같은 리스크도 제시했습니다.
거래대금 감소
증권사 실적의 핵심 변수인 거래대금이 감소하면 브로커리지 수익도 둔화될 수 있습니다.
반도체 중심의 자금 쏠림
시장 자금이 특정 업종에 집중될 경우 증권주는 상대적으로 소외될 가능성이 있습니다.
금리와 환율 변동
운용손익과 채권 평가손익에 영향을 줄 수 있는 변수입니다.
시장 변동성 확대
증권주는 일반적으로 베타가 높아 시장 조정 시 주가 변동폭이 커질 수 있습니다.
자주 묻는 질문(FAQ)
Q. 지금 증권주를 매수해도 늦지 않았을까요?
리포트는 증권업종 전반에 대해 Overweight 의견을 유지하고 있으며, 실적과 밸류에이션을 종합적으로 고려할 때 여전히 투자 매력이 있다고 평가합니다. 다만 투자 결정은 개인의 투자 목표와 위험 선호도에 따라 달라질 수 있습니다.
Q. 가장 저평가된 종목은 무엇인가요?
리포트에서는 한국금융지주가 높은 ROE에도 불구하고 상대적으로 낮은 PBR 수준에서 거래되고 있어 투자 매력이 높다고 평가했습니다.
Q. 배당을 가장 중요하게 생각한다면?
리포트는 NH투자증권과 삼성증권을 높은 배당 매력을 가진 종목으로 언급하고 있습니다.
결론
2026년 증권업종은 거래대금 증가, ETF 시장 확대, 자산관리 성장이라는 세 가지 축을 바탕으로 높은 실적이 기대됩니다.
그러나 하반기부터는 단순한 실적보다 지속 가능한 수익 구조가 기업가치의 핵심 평가 기준이 될 가능성이 큽니다.
리포트의 핵심 메시지는 다음과 같습니다.
- 업종 투자의견은 Overweight 유지
- Top Pick은 한국금융지주
- 거래대금 이후의 성장 전략(What's Next)이 중요
- 배당과 성장성을 함께 고려한 종목 선별이 필요
참고 자료
- iM증권 리서치본부 「하늘은 왜 증권을 낳고 반도체를 낳았나 – 2Q26 Preview」
- 담당 애널리스트 설용진 (iM증권 리서치본부)
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